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歐洲央行總裁德拉吉暗示準備討論量化寬鬆(QE)退場,歐銀釋出緊縮貨幣的風聲之際,美國銀行美林分析師警告,歐洲依賴便宜信貸資金的「殭屍企業」(zomie firms)之多,並超越華爾街雷曼兄弟倒閉前的數量,歐銀不可不慎,未來升息速度不宜過團費刷哪張卡快。

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美銀美林歐洲信用策略部門主管馬丁(Barnaby Martin)指出,歐洲企業因歐銀收購公司債而受惠,一旦歐銀收回QE開始升息,他們恐怕會陷入掙扎困境。馬丁接受美國財經媒體《CNBC》訪問時表示:「歐銀總裁德拉吉明年準備緊縮貨幣政策,已是市場上公開的秘密,但他上周又持超級鴿派的口吻,我想讓我們一時忘了歐洲的寬鬆貨幣政策正在退場的道路上。

顯然德拉吉受到政治壓力,要他退出這個超寬鬆時代,所以現在的問題變成,『利率急升我們應付得了嗎?』。」歐銀為提振歐洲經濟推出QE計畫,目前仍維持每月購債600億歐元,部分資金用來買公司債。多虧歐銀注入流動性,企信用卡電影票買一送一2018業得以持續營運和投資,進而助歐洲經濟復甦,這類企業靠歐銀購債苟延殘喘,因而有了「殭屍」封號。歐銀去年6月實施「企業債購買計畫」(CSPP),截至今年6月7日止,CSPP的持債規模達920億歐元。美銀美林分析師的研究報告顯示,9%的歐洲非金融公司是殭屍企業,這個比例相當高,華爾街券商雷曼兄弟倒閉掀起金融風暴之前,這方面比例也才6%,2013年底歐債危機減退後,殭屍企業比例降至5%左右。馬丁指出,看看歐洲企業的利息覆蓋率(interest coverage,?量企業稅前獲利能否支付當期利息的指標)偏低就知道,萬一大幅升息,這一大票企業勢必難以招架。他表示,歐銀若啟動升息,歐洲邊緣國家的小企業,尤其是公用事業及能源業將首當其衝,他希望歐銀對於QE退場的時間點要「格外有耐心」。(工商時報)

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